به‌گزارش قدس آنلاین، اخیرا گزارش مالی شرکت‌های بورسی منتشر شد و برخی کارشناسان معتقدند بودند که مثبت بودن این گزارش‌ها مالی خواهد توانست ضمن ایجاد آرامش در بازار، زمینه‌ساز رشد قیمت سهام هم باشد؛ اما با صف‌های سنگین فروش مواجه شدیم. محمدرضا فلفلانی، کارشناس بازارهای مالی در گفت‌وگو با خبرنگار قدس در این رابطه گفت: ما باید در تحلیل‌های خود در بازار سرمایه این فرض را لحاظ کنیم که معامله‌گرانِ سهام، آینده شرکت را خریداری می‌کنند، بنابراین در واقعیت هرچه شرکت‌ها بهتر و فراتر از انتظارات ظاهر شوند، موتور خوبی برای افزایش تقاضا ایجاد خواهد شد؛ اما وقتی صورت‌های مالی منتشر شده تقریبا معادل همان برآوردها و تحلیل‌های کارشناسان باشد و آن انتظارات در قیمت سهام هم لحاظ شده باشد؛ با انتشار گزارش نمی‌توانیم شاهد رشد تقاضا در بازار باشیم.
وی تاکید کرد: رشد سرمایه زمانی به‌وجود می‌آید که یا انتظارات افزایش یابد و یا اینکه آنچه که به‌وقوع می‌پیوندد بهتر از انتظارات باشد؛ در این شرایط تقاضا در بازار سرمایه به‌شرط ثابت بودن ریسک‌ها، افزایش پیدا می‌کند.
این کارشناس بازارهای مالی ادامه داد: هر چه سطح پیش‌بینی‌پذیری بالاتر باشد و متغییرهای اقتصادی موثر بر درآمد شرکت‌ها، متغییرهایی باشند که راحت‌تر و با یک عدم قطعیت کمتر قابلیت پیش‌بینی داشته باشد؛ در این شرایط به‌دلیل پایین بودن سطح ریسک می‌تواند تقاضا در بازار را افزایش دهد و یا اینکه در سطح فعلی نگه دارد.
فلفلانی اضافه کرد: اما در شرایط فعلی شاهد این هستیم که سطح پیش‌بینی‌پذیری، وضعیت نامطلوب‌تری پیدا کرده و شرایط آینده متغییرهای اقتصاد کلان کشور در حال حاضر پیش‌بینی‌پذیر نیست؛ اما به‌محض اینکه که یک سری از متغییرها در فضای روشن‌تری از طرف سیاستگذار قرار گیرد و درک سرمایه‌گذاران نسبت به‌آینده متغییرها شفاف‌تر شود آنگاه می‌توانیم شاهد رشد تقاضا در بازار باشیم.
وی این‌گونه جمع‌بندی کرد که بنابراین عدم رشد بازار با انتشار صورت‌های مالی به دو علت بازمی‌گردد. در درجه اول صورت‌های مالی فراتر از انتظارات نبودند و دوم اینکه سطح ریسک‌ها هر چه افزایش یابد خریداران عقب می‌کشند تا جایی که ممکن است قیمت‌ها نتوانند سطوح فعلی خود را حفظ کنند؛ اما برآورد بنده این است که باتوجه به‌همین متغییرهایی که در سطح فعلی داریم و باتوجه به‌سطح تورم در کشور، چنانچه ریسک‌های ژئوپلتیکی هم افزایش با اهمیتی را تجربه نکنند، می‌توانیم در سال آینده رشد خوبی را برای بازار بورس شاهد باشیم.
این کارشناس بازار بورس ضمن بیان اینکه چنانچه در فضای ریسک‌ها و تنش‌های سیاسی فضای آرام‌تری را در سال آینده تجربه کنیم می‌توانیم بازار سرمایه پر رونق‌تری داشته باشیم، تصریح کرد: در کنار این موارد وقتی فضای بازار راکد می‌شود نیازمند تحریک تقاضا از سمت سیاستگذار هم هستیم به‌همین دلیل پیشنهاد می‌کنم دولتمردان با سیاستگذاری درست، سعی در تحریک طرف تقاضا کنند؛ این نوع سیاست‌ها می‌تواند ناظر بر تصمیماتی باشد که بر روی حاشیه سود شرکت‌ها اثر می‌گذارد.
فلفلانی با اشاره به‌وجود فضای بی‌اعتمادی نسبت به‌تصمیمات دولت در میان سرمایه‌گذاران خرد، گفت: سیاستگذاری نادرست منجر به‌کاهش سرمایه‌های اجتماعی می‌شود و هزینه سیاستگذاری‌های آینده را افزایش می‌دهد. به‌همین منظور انتظار ما از سیاستگذار این است به‌نحوی خط و مشی گذاری کند که ضمانت اجرایی این تصمیمات فراهم باشد و نیازها و انتظارات ذی‌نفعان مختلف بازار در آن دیده شود نه اینکه به‌موضوعات تک بعدی بنگرند. سیاستگذار برای تصمیم‌گیری باید چرخه‌های علت و معلول را بشناسد.
وی تاکید کرد: در حال حاضر در بازار نیازمند این هستیم که در گزارش فصل‌های بعد شاهد بهبود حاشیه سود شرکت‌ها باشیم. طی دو سال اخیر حاشیه سود شرکت‌ها نسبت به‌نوسانات گذشته کاهش داشته است، چنانچه حاشیه سود افزایش یابد به‌خصوص در ۵۰ شرکت بزرگ بورسی که می‌توانند محرک اصلی تقاضا باشند و از طرفی اقتصاد هم رقبت‌پذیرتر شود؛ رشد تقاضا در بازار به‌وجود خواهد آمد.
نظر شما