تعطیلی موقت بازار سرمایه در شرایط بحرانی، تصمیمی است که می‌تواند از هیجانات و رفتارهای غیرمنطقی جلوگیری کند و به بازار فرصتی برای تنفس و بازگشت به تعادل بدهد. با این حال، به نظر می‌رسد در تصمیم اخیر، یک نکته مهم از قلم افتاده است: تعطیلی صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا.

توقف معاملات در بازار بورس، اقدامی است که گاهی برای جلوگیری از تشدید هیجانات و حفظ ثبات بازار ضروری به نظر می‌رسد. اما این بار، این تصمیم با خود پیامدهایی را به همراه داشت که نیازمند بازنگری است.کارشناسان معتقدند، در حالی که تعطیلی کلی بورس تصمیمی قابل قبول بود، اما مسدود کردن معاملات صندوق‌های درآمد ثابت و طلا، اشتباهی استراتژیک بود. چرا که این صندوق‌ها، به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک و کسب سود معقول، نقش مهمی در سبد سرمایه‌گذاری افراد دارند. با تعطیلی این صندوق‌ها، فرصت پوشش ریسک از سرمایه‌گذاران گرفته شد. این موضوع، به ویژه برای سرمایه‌گذارانی که به نقدینگی فوری نیاز دارند، مشکل‌ساز خواهد بود.

چرا تعطیلی صندوق‌های درآمد ثابت اشتباه بود؟

محمد رضا فلفلانی، تحلیلگر بازارهای مالی، در گفت‌وگو با خبرنگار قدس، با اشاره به اهمیت پوشش ریسک در بازار سرمایه، تعطیلی این صندوق‌ها را تصمیمی نادرست می‌داند.این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تعطیلی صندوق‌های درآمد ثابت و طلا، به دلیل نقش مهم آن‌ها در پوشش ریسک، حفظ نقدشوندگی، و ایجاد اعتماد در بازار سرمایه این تصمیم متولیان بورس را زیر سئوال برده و می گوید که سازمان بورس می‌توانست با بررسی دقیق‌تر شرایط و اتخاذ تدابیر مناسب، از این مساله اجتناب کند.

فلفلانی می گوید: اغلب فعالان بازارهای مالی و به خصوص بازار سرمایه کشور به دنبال پوشش ریسک هستند و این پوشش ریسک را با متنوع‌سازی در اقلام معاملاتی انجام می‌دهند. طبعا یکی از بهترین جایگزین‌ها برای سپرده‌های بانکی و فعالان بازار سرمایه خرید صندوق‌های درآمد ثابت هست که سود بهتری از بانک را به دارندگان خودش ارائه می‌کند.به گفته این تحلیلگر بازارهای مالی، با تعطیلی این صندوق‌ها، عملاً سرمایه مردم قفل می‌شود و این یک اشکال بسیار مهم است. سرمایه‌گذارانی که به دنبال یک سرمایه‌گذاری کم‌ریسک و با سود معقول هستند، با این تصمیم، امکان دسترسی به دارایی خود را از دست می‌دهند. صندوق‌های طلا نیز از این قاعده مستثنی نبودند.

چالش نقدشوندگی دارایی‌ها در صندوق‌های طلا

یکی از ویژگی‌های مهم صندوق‌های سرمایه‌گذاری، نقدشوندگی بالای آن‌هاست تا سرمایه‌گذاران در صورت نیاز بتوانند ، به راحتی واحدهای صندوق خود را به پول نقد تبدیل کنند، فلفلانی در این باره می افزاید: سرمایه‌گذارانی که ریسک افزایش تنش‌ها را پیش‌بینی کرده و به همین دلیل واحدهای این صندوق‌ها را خریداری کرده بودند، اکنون با چالش عدم نقدشوندگی دارایی خود مواجه هستند. این موضوع می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران به این صندوق‌ها را کاهش دهد و در بلندمدت، اثرات منفی بر بازار طلا داشته باشد.

این کارشناس بازار سرمایه معتقد است که حداقل معاملات این دو قلم از اقلام معاملاتی (صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا) باید به زودی آغاز شود. علاوه بر این، وی توصیه می‌کند که واحدهای صندوق‌های درآمد ثابت بازارگردانی فعالی داشته باشند تا با افزایش فشار فروش به دلیل کاهش نقدشوندگی مواجه نشوند.

این تحلیلگر بازارهای مالی با بیان اینکه بازگشایی سریع‌تر صندوق‌های درآمد ثابت و طلا، همراه با اتخاذ تدابیر مناسب برای حفظ نقدشوندگی آن‌ها، می‌تواند به کاهش نگرانی‌ها و بازگشت اعتماد به بازار کمک کند تاکید می کند: تصمیم تعطیلی موقت بازار سرمایه، اگرچه در شرایط خاص قابل توجیه است، اما نباید منجر به قفل شدن سرمایه مردم و ایجاد اختلال در سازوکار پوشش ریسک شود. فلفلانی با اشاره به اینکه تعطیلی صندوق‌ها، به ویژه صندوق‌های با درآمد ثابت، می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را به بازار سرمایه کاهش دهد گفت: سرمایه‌گذاران ممکن است این تصور را پیدا کنند که در شرایط بحرانی، نمی‌توانند به راحتی به دارایی‌های خود دسترسی داشته باشند.

از طرفی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، تعهداتی در قبال سرمایه‌گذاران خود دارند. تعطیلی صندوق‌ها می‌تواند به این تعهدات آسیب بزند و باعث نارضایتی سرمایه‌گذاران شود.وی تاکید کرد: بازگشایی سریع‌تر صندوق‌های درآمد ثابت و طلا، همراه با اتخاذ تدابیر لازم برای حفظ نقدشوندگی آن‌ها، می‌تواند به کاهش نگرانی‌ها و بازگشت اعتماد به بازار کمک کند. همچنین، لازم است که مسئولان بازار سرمایه، با بررسی دقیق شرایط و اتخاذ تصمیمات آگاهانه، از تکرار این اشتباه در آینده جلوگیری کنند.

گفتنی است، صندوق‌های طلا و در آمد ثابت، به عنوان ابزاری کلیدی برای پوشش ریسک و کسب سود معقول، جایگاه ویژه‌ای در سبد سرمایه‌گذاری افراد دارند. صندوق‌های درآمد ثابت، به ویژه برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال یک سرمایه‌گذاری کم‌ریسک هستند، جذابیت بیشتری دارند. از سوی دیگر، صندوق‌های طلا، به عنوان پناهگاهی در برابر نوسانات اقتصادی و سیاسی، مورد توجه سرمایه‌گذارانی قرار می‌گیرند که به دنبال حفظ ارزش دارایی‌های خود در شرایط بحرانی هستند. بنابراین تعطیلی صندوق‌ها می‌تواند به کاهش اعتماد به بازار سرمایه منجر شود و در بلندمدت، سرمایه‌گذاران را از ورود به این بازار منصرف کند.